Level 1 · Investor Mandiri · Modul 9

Biaya, Pajak, dan Hasil yang Benar-benar Sampai

Brosur bilang 7% per tahun. Tetapi berapa yang benar-benar sampai ke kantongmu setelah dipotong biaya, pajak, dan inflasi? Jawabannya sering mengejutkan. Kabar baiknya, ini satu-satunya bagian investasi yang bisa kamu kendalikan.

⏱ ±45 menit baca🧾 4 pertanyaan pajak🎮 4 simulasi

Yang bisa kamu kendalikan

Setelah modul ini, kamu bisa

menemukan semua lapis biaya yang bersembunyi di tiap kelas aset;
memakai empat pertanyaan pajak dan membedakan pajak final dan tidak final, juga pajak atas transaksi dan atas keuntungan;
menghitung imbal hasil bersih riil: hasil setelah biaya, pajak, dan inflasi;
menyusun catatan investasi yang siap dipakai untuk SPT Tahunan;
membedakan efisiensi pajak yang sah dari penghindaran yang melanggar aturan.

Raka, enaknya investasi itu pajaknya dipotong otomatis. Jadi aku tidak perlu lapor apa-apa di SPT.

Pak Reza, saya punya struktur investasi BEBAS PAJAK, legal kok! Cukup transfer lewat saya.

Dua-duanya keliru. Pajak yang sudah dipotong tetap wajib dilaporkan. Dan tawaran "bebas pajak" lewat pihak ketiga hampir selalu menyalahi aturan.

EH?!

Jadi yang penting bukan cuma "untung berapa", tapi "sampai ke kantong berapa"?

Tepat! Ayo kita hitung.

Kamu tidak bisa mengatur naik-turunnya pasar. Tetapi ada tiga hal yang bisa kamu atur: biaya yang kamu bayar, struktur pajak instrumen yang kamu pilih, dan seberapa sering kamu bertransaksi. Ketiganya bekerja seperti bunga majemuk, tetapi melawanmu. Mereka bekerja setiap tahun, entah kamu sedang untung atau rugi.

Imbal hasil pasar tidak bisa dikendalikan. Biaya, struktur pajak, dan frekuensi transaksi bisa. Karena itu, menekan ketiganya adalah cara paling pasti untuk menaikkan hasilmu.

Setiap aset menyembunyikan biayanya di tempat berbeda

Kalau kamu hanya membaca baris yang bertuliskan "biaya", kamu akan salah menilai semua kelas aset. Biaya yang tercantum biasanya hanya satu lapis. Lapis lainnya tersebar di tempat yang tidak disebut "biaya".

Kelas aset	Biaya transaksi	Biaya berkala	Biaya tersembunyi
Deposito	—	—	Penalti kalau dicairkan sebelum jatuh tempo
SBN ritel	Umumnya tanpa biaya beli di pasar perdana	—	Selisih harga kalau dijual di pasar sekunder
Reksa dana	Biaya beli dan jual kembali	Pengelolaan, kustodian	Biaya transaksi di dalam portofolionya
Saham	Komisi, biaya bursa	—	Selisih harga beli-jual, selip harga
Emas	Selisih beli-jual yang besar	Penyimpanan, asuransi	—
Aset digital	Biaya penyelenggara	—	Selisih, biaya jaringan, biaya penarikan

Perhatikan polanya. Masing-masing punya "tempat persembunyian" sendiri.

Reksa dana menyembunyikannya di dalam NAB (Nilai Aktiva Bersih). Biaya pengelolaan dipotong otomatis setiap hari dari harga unitnya. Kamu tidak pernah menerima tagihannya.
Emas menyembunyikannya di selisih harga beli dan harga jual kembali. Tidak disebut biaya, tetapi nyata.
Saham menyembunyikannya di selisih dan selip harga. Tidak tercetak di mana pun.
Deposito menyembunyikannya di bunga yang rendah. Keuntungan bank ada di selisih antara bunga pinjaman dan bunga simpanan.

Seberapa besar dampak biaya yang "tak terlihat" itu? Bayangkan dua reksa dana yang isinya mirip. Yang satu memotong biaya pengelolaan 1,30% per tahun di dalam NAB, yang lain 0,50%. Kamu menabung Rp1 juta setiap bulan selama 20 tahun, dengan hasil kotor 7% per tahun.

Selisih 0,80% per tahun terdengar kecil. Tetapi karena dipotong setiap tahun dan ikut berbunga, selisih nilai akhirnya bisa mencapai puluhan juta rupiah. Padahal kamu tidak pernah menerima satu lembar tagihan pun.

Biaya pengelolaan reksa dana tersembunyi di dalam NAB, dipotong otomatis setiap hari. Karena tak pernah tampil sebagai tagihan, biaya ini mudah dilupakan. Padahal ia bekerja majemuk sepanjang waktu.

Pajak: empat pertanyaan, bukan hafalan tarif

Tarif pajak bisa berubah. Kalau kamu menghafal tarif, pengetahuanmu cepat basi. Lebih tahan lama kalau kamu terbiasa mengajukan empat pertanyaan untuk setiap instrumen.

#	Pertanyaan	Kenapa penting
1	Apa objek pajaknya? Keuntungan, atau nilai transaksi?	Pajak atas transaksi tetap terutang walaupun kamu rugi
2	Final atau tidak final?	Final: selesai, tidak digabung dengan penghasilan lain. Tidak final: digabung, tarifnya ikut lapisan penghasilanmu
3	Dipotong pihak lain, atau dihitung sendiri?	Menentukan siapa yang bertanggung jawab dan risiko kelalaian
4	Bagaimana melaporkannya di SPT Tahunan?	Kewajiban lapor tetap ada walaupun pajaknya sudah final

Pertanyaan 1: pajak atas transaksi, bukan atas untung

Sebagian instrumen dikenai pajak dari nilai transaksinya. Contohnya penjualan saham di bursa Indonesia, yang dikenai pajak final atas nilai penjualan, berapa pun hasilnya. Jadi kalau kamu menjual saham dengan rugi, kamu tetap membayar pajak, dan ruginya bertambah sebesar pajak itu.

Pertanyaan 2: final atau tidak final

Pajak final

Dipotong sekali dan selesai. Penghasilannya tidak digabung dengan gaji atau penghasilan lain, sehingga tidak menaikkan lapisan tarifmu.

Pajak tidak final

Penghasilannya digabung dengan penghasilan lain, lalu dikenai tarif progresif. Bagi orang berpenghasilan tinggi, tarifnya bisa jauh lebih besar daripada tarif final.

Akibatnya, urutan "instrumen terbaik" bisa berbeda untuk orang yang berbeda. Bagi orang yang penghasilannya sudah di lapisan atas, perbedaan final dan tidak final bisa membalik peringkat dua instrumen.

Pertanyaan 3 dan 4: siapa yang memotong, dan bagaimana melapor

Ada pajak yang dipotong pihak lain, misalnya oleh bank atau perantara, sebelum uangnya sampai kepadamu. Ada juga yang harus kamu hitung dan setor sendiri. Kalau dipotong pihak lain, risiko lupa bayar kecil, tetapi kamu tetap perlu menyimpan bukti potong. Kalau dihitung sendiri, tanggung jawabnya sepenuhnya di tanganmu, termasuk risiko kelalaian.

Pertanyaan keempat sering terlupa: bagaimana melaporkannya. Pajak yang sudah dipotong dan final tetap punya tempat sendiri di SPT Tahunan. Kita bahas di bab terakhir.

Tarif, objek pajak, sifat final atau tidak, cara pemotongan, syarat pengecualian, dan kewajiban lapor diatur dalam peraturan yang bisa berubah dan berbeda untuk tiap instrumen. Selalu cek ketentuan terbaru di Direktorat Jenderal Pajak. Kalau nilainya besar atau keadaannya rumit, konsultasikan dengan konsultan pajak berizin. Modul ini bukan nasihat pajak.

Empat pertanyaan: objek pajaknya apa, final atau tidak, dipotong atau dihitung sendiri, dan cara melaporkannya. Pajak atas nilai transaksi tetap terutang walau kamu rugi. Pertanyaan ini tetap berlaku walaupun tarifnya berubah.

Menghitung hasil yang benar-benar sampai

Sekarang kita gabungkan semuanya menjadi satu angka: imbal hasil bersih riil. Angka ini menjawab: setelah semua potongan, daya belimu bertambah berapa persen?

Urutannya seperti melewati tiga gerbang. Pertama kurangi biaya. Lalu pajak dipotong dari hasil yang tersisa (pajak dikenakan atas hasil, bukan atas modal pokok). Terakhir, sesuaikan dengan inflasi.

Instrumen A milik Pak Bayu melewati tiga gerbang. Dari 7% di brosur, yang benar-benar menambah daya beli hanya 1,44% per tahun.

\[ r_{\text{bersih riil}} = \frac{1 + (r_{\text{kotor}} - b)(1 - t)}{1 + i} - 1 \]

\(r_{\text{kotor}}\): imbal hasil sebelum potongan apa pun
\(b\): biaya berkala per tahun
\(t\): tarif pajak efektif atas hasil
\(i\): inflasi pribadimu (kenaikan harga barang yang kamu beli)

Dalam bahasa sehari-hari: kurangi hasil dengan biaya, ambil bagian setelah pajak, tambah 1, bagi dengan (1 + inflasi), lalu kurangi 1. Contoh: hasil 7%, tanpa biaya, pajak 20%, inflasi 4,1%. Setelah pajak 7% × 0,8 = 5,6%. Riilnya 1,056 ÷ 1,041 − 1 = 1,44%.

Kenapa inflasi dibagi, bukan dikurangi? Karena inflasi menurunkan nilai seluruh uangmu, termasuk hasilnya. Cara mengurangi biasa (5,6% − 4,1% = 1,5%) hanya perkiraan kasar. Cara membagi memberi angka yang tepat.

Pak Bayu membandingkan Instrumen A dan B. Keduanya memberi imbal hasil 7,00% per tahun. Inflasi pribadinya 4,10%. A: tanpa biaya, pajak final 20%. B: biaya 1,25% per tahun, pajak final hanya 10%.
Instrumen A: setelah pajak 7,00% × (1 − 0,20) = 5,60%. Riil: 1,0560 ÷ 1,0410 − 1 = 1,44%.
Instrumen B: setelah biaya 7,00% − 1,25% = 5,75%. Setelah pajak 5,75% × (1 − 0,10) = 5,175%. Riil: 1,05175 ÷ 1,0410 − 1 = 1,03%.
Hasilnya: B pajaknya cuma separuh, tetapi kalah 0,41 poin persen per tahun karena biayanya. Untuk modal Rp500 juta selama 15 tahun, nilai akhir (dalam daya beli hari ini) A ≈ Rp619,7 juta, B ≈ Rp583,3 juta. Selisihnya sekitar Rp36,4 juta.

Kenapa "inflasi pribadi"? Angka inflasi resmi adalah rata-rata belanja banyak orang. Belanjamu bisa berbeda. Kalau sebagian besar uangmu habis untuk biaya sekolah dan sewa kos yang naik lebih cepat, inflasi pribadimu lebih tinggi daripada angka resmi. Pakai angka yang paling mendekati keadaanmu sendiri.

Rincian urutan potongan

Urutan dalam rumus mengikuti asumsi bahwa pajak dikenakan atas hasil setelah biaya. Pada Instrumen B: \((7{,}00\% - 1{,}25\%) \times (1 - 0{,}10) = 5{,}175\%\). Kalau ketentuan suatu instrumen berbeda (misalnya pajak atas nilai transaksi), langkahnya disesuaikan: pajak dihitung dalam rupiah, lalu dijadikan persen dari portofolio, seperti contoh Bu Dian di bab berikut.

Perkiraan cepat \(r_{\text{riil}} \approx r_{\text{bersih}} - i\) memberi 5,60% − 4,10% = 1,50% untuk Instrumen A, sedikit lebih besar daripada angka tepatnya (1,44%). Selisih kecil ini makin besar saat inflasi tinggi, jadi pakai rumus pembagian untuk angka yang dilaporkan.

Nilai akhir dalam daya beli hari ini: \(500 \text{ juta} \times 1{,}0144^{15} \approx 619{,}7 \text{ juta}\) dan \(500 \text{ juta} \times 1{,}0103^{15} \approx 583{,}3 \text{ juta}\).

Tarif pajak yang lebih rendah tidak otomatis berarti instrumen lebih baik. Bandingkan instrumen setelah semua potongan: biaya, pajak, lalu inflasi. Membandingkan sebelum pajak adalah perbandingan yang salah.

Hasil bersih riil seluruh portofolio

Sekarang naik satu tingkat: bukan satu instrumen, tetapi seluruh portofolio. Ada tujuh langkah.

Hitung imbal hasil kotor tiap instrumen (pakai pertumbuhan nyata per tahun, CAGR).
Kurangi semua biaya berkala.
Kurangi biaya transaksi yang bisa dihitung.
Kurangi pajak yang dibayar (dalam rupiah, lalu jadikan persen).
Beri bobot sesuai nilai tiap instrumen.
Sesuaikan dengan inflasi pribadimu.
Bandingkan dengan imbal hasil yang dibutuhkan rencanamu.

Langkah 7 adalah tujuan seluruh hitungan. Angka hasil bersih riil tidak berarti apa-apa sendirian. Ia baru bermakna kalau dibandingkan dengan kebutuhan rencanamu.

\[ r_{\text{portofolio}} = w_1 r_1 + w_2 r_2 + \dots + w_n r_n \]

Dalam bahasa sehari-hari: kalikan hasil tiap instrumen dengan bobotnya, lalu jumlahkan. Contoh: bobot 30%, 45%, 25% dengan hasil 5,5%, 9,0%, 12,0% → 1,65% + 4,05% + 3,00% = 8,70%.

Contoh: portofolio Bu Dian Rp650 juta

Instrumen	Nilai	Bobot	Kotor	Biaya	Setelah biaya	Kontribusi
RD pasar uang	Rp80 jt	12,3%	5,20%	0,50%	4,70%	0,58%
SBN ritel	Rp150 jt	23,1%	6,40%	0,00%	6,40%	1,48%
RD pendapatan tetap	Rp120 jt	18,5%	7,10%	1,30%	5,80%	1,07%
RD indeks saham	Rp200 jt	30,8%	11,40%	0,55%	10,85%	3,34%
Saham langsung	Rp70 jt	10,8%	9,80%	0,00%	9,80%	1,06%
Emas	Rp30 jt	4,6%	8,50%	1,60%	6,90%	0,32%
Total	Rp650 jt	100%				7,84%

Setelah biaya: jumlah kontribusi = 7,8385%.
Pajak: Bu Dian membayar Rp1.345.000 pajak (dari SBN dan saham). Dibagi nilai portofolio: 1.345.000 ÷ 650.000.000 = 0,2069%. Hasil bersih nominal: 7,8385% − 0,2069% = 7,6315%.
Inflasi pribadi 4,60%: 1,076315 ÷ 1,0460 − 1 = 2,90% riil.
Bandingkan dengan rencana: rencananya butuh 4,20% riil. Kesenjangannya 2,90% − 4,20% = −1,30 poin persen.
Perbaikan pasti dulu. Pindah dari RD pendapatan tetap berbiaya 1,30% ke yang setara berbiaya 0,50% (porsi 18,5%): +0,148 poin. Turunkan biaya emas dari 1,60% ke 0,80% (porsi 4,6%): +0,037 poin. Total +0,185 poin, sekitar 14% dari kesenjangan, tanpa menambah risiko sedikit pun.

Apa artinya kesenjangan −1,30 poin? Kalau dibiarkan, setiap tahun kekayaan riil Bu Dian tumbuh lebih lambat daripada yang dibutuhkan rencananya. Dalam belasan tahun, selisih kecil ini menumpuk menjadi tujuan yang tidak tercapai. Ada empat pilihan, diurutkan dari yang paling pasti.

Pilihan menutup kesenjangan	Dampak	Kepastian
1. Turunkan biaya reksa dana	+0,148 poin	Pasti
2. Turunkan biaya emas	+0,037 poin	Pasti
3. Tambah setoran bulanan	Tergantung besarnya	Pasti, tapi butuh arus kas
4. Tambah porsi aset bertumbuh	Menaikkan harapan hasil dan risiko	Tidak pasti

Cara menghitung dampak menurunkan biaya

Tambahan hasil portofolio = penurunan biaya × bobot instrumennya. Untuk RD pendapatan tetap: (1,30% − 0,50%) × 120/650 = 0,80% × 0,1846 ≈ 0,148 poin. Untuk emas: (1,60% − 0,80%) × 30/650 = 0,80% × 0,0462 ≈ 0,037 poin.

Contoh lain: kesenjangan −0,85 poin. Menurunkan biaya reksa dana dari 1,8% ke 0,6% pada porsi 35% portofolio menambah 1,2% × 0,35 = 0,42 poin. Sisa kesenjangan −0,43 poin.

Sebelum menaikkan risiko untuk mengejar target, habiskan dulu semua perbaikan yang pasti: menurunkan biaya. Itu satu-satunya kenaikan hasil yang tidak dibayar dengan risiko.

Sering transaksi, sering bayar

Dua investor punya portofolio saham Rp300 juta. Pilihan sahamnya sama bagusnya: imbal hasil kotor 12% per tahun. Satu-satunya perbedaan: seberapa sering mereka bertransaksi.

Biaya satu pasang beli-jual: komisi beli 0,15% + komisi jual 0,25% + pajak final penjualan 0,10% + selisih harga 0,20% = 0,70% dari nilai yang ditransaksikan.
Investor Sabar: 1 pasang setahun, memutar 100% portofolio. Biaya tahunan = 0,70% × 1 × 100% = 0,70%. Hasil bersih 11,30%.
Investor Aktif: 15 pasang setahun, masing-masing memutar 40% portofolio. Biaya tahunan = 0,70% × 15 × 40% = 4,20%. Hasil bersih 7,80%.
Setelah 20 tahun: Investor Sabar ≈ Rp2,55 miliar. Investor Aktif ≈ Rp1,35 miliar. Selisihnya sekitar Rp1,21 miliar, hanya karena frekuensi transaksi.

\[ \text{Biaya tahunan} = \text{biaya per pasang} \times \text{jumlah pasang} \times \text{porsi yang diputar} \]

Dalam bahasa sehari-hari: semakin sering dan semakin besar bagian portofolio yang kamu putar, semakin besar biayanya. Contoh: 0,5% × 20 pasang × 40% = 4,0% per tahun.

Agar seri dengan Investor Sabar, Investor Aktif harus memilih saham yang hasilnya 3,50 poin persen lebih tinggi setiap tahun selama dua puluh tahun. Itu sangat sulit. Sering bertransaksi bukan tanda kerja keras. Sering kali itu tanda tidak punya aturan.

Ini bukan berarti kamu tidak boleh menjual. Juallah karena alasan yang sudah ditulis sebelumnya, bukan karena dorongan sesaat.

Biaya transaksi dan pajak atas transaksi berlipat mengikuti frekuensi. Dua investor dengan pilihan aset yang sama bagusnya bisa berbeda miliaran rupiah hanya karena kebiasaan bertransaksi.

Lapor SPT dan catatan sejak hari pertama

Kesalahpahaman yang paling umum dan paling berisiko: "Pajaknya sudah final dan sudah dipotong, jadi tidak perlu dilaporkan." Ini keliru.

Pemotongan otomatis menyelesaikan kewajiban membayar. Tetapi kewajiban melapor di SPT Tahunan tetap ada. Dua kewajiban ini berbeda dan tidak saling menggantikan.

Yang dilaporkan	Isinya	Catatan
Harta	Semua aset investasi pada akhir tahun: efek, reksa dana, emas, aset digital	Pakai nilai perolehan, dengan rincian memadai
Penghasilan yang dikenai pajak final	Bunga, dividen, keuntungan penjualan efek, dan sejenisnya sesuai ketentuan	Sudah dipotong, tetap dilaporkan
Penghasilan lain	Penghasilan yang tidak dikenai pajak final	Digabung dengan penghasilan lain

Kenapa penting? Harta yang tidak dilaporkan menimbulkan selisih antara bertambahnya kekayaanmu dan penghasilan yang kamu laporkan. Selisih ini bisa dipertanyakan bertahun-tahun kemudian, sering disertai sanksi administratif. Menjelaskannya belakangan jauh lebih sulit daripada melaporkannya sejak awal.

Prinsip Invesmentpedia: kepatuhan pajak adalah bagian dari investasi, bukan biaya tambahan. Portofolio yang menimbulkan masalah hukum bukan portofolio yang berhasil, berapa pun hasilnya.

Transaksiku baru dua kali. Nanti saja dicatat kalau sudah banyak.

Justru sekarang paling gampang! Lima tahun lagi, kamu masih ingat harga belimu?

Oke, kubuat tabelnya sekarang. Tanggal, instrumen, harga, biaya, pajak, bukti.

Nah, gitu. Sekali dibuat, dipakai seumur hidup.

Sistem catatan: dibuat sekali, dipakai seumur hidup

Aturan pertama: catat sejak transaksi pertama. Menyusun ulang riwayat bertahun-tahun hampir mustahil, karena datanya sering sudah tidak tersedia. Tanpa harga perolehan yang benar, kamu tidak bisa menghitung hasil dengan tepat, dan tidak bisa melapor dengan benar.

Kolom	Isi
Tanggal	Tanggal transaksi
Instrumen dan kelas aset	Nama, kode, dan kelompoknya
Jenis	Beli / jual / dividen / kupon / biaya
Jumlah dan harga per unit	Lembar, unit, gram, atau koin
Nilai kotor, biaya (rinci), pajak dipotong	Semua dalam rupiah
Nilai bersih	Yang benar-benar keluar atau masuk
Lembaga dan bukti	Di mana transaksi terjadi, nomor arsip buktinya

Dari catatan ini kamu bisa membuat empat laporan: posisi akhir tahun (untuk daftar harta), penghasilan per jenis (untuk SPT), total biaya per tahun, dan imbal hasil bersih riil. Simpan juga bukti transaksi, laporan perantara, dan bukti potong pajak, lengkap dengan cadangannya di tempat terpisah.

Efisiensi pajak: boleh, asal di jalur yang sah

Efisiensi yang sah

(a) Bandingkan instrumen setelah pajak. (b) Kurangi frekuensi transaksi kalau pajaknya dikenakan atas transaksi. (c) Manfaatkan pengecualian yang tersedia, hanya kalau kamu benar-benar memenuhi syaratnya dan syaratnya sudah kamu cek.

Yang dilarang

Tidak melaporkan harta. Memakai identitas orang lain. Memindahkan aset untuk menyembunyikannya. Ikut skema "bebas pajak" tawaran pihak ketiga, yang hampir selalu menyalahi ketentuan.

Strukturnya tidak bisa dijelaskan dengan sederhana. Kamu diminta merahasiakannya. Imbalan penawarnya bergantung pada besar pajak yang "dihemat". Kalau menemui ini, minta dasar hukumnya tertulis, lalu cek sendiri ke sumber resmi.

Pajak final yang sudah dipotong tetap dilaporkan di SPT Tahunan, begitu pula harta investasimu. Catat setiap transaksi sejak hari pertama. Efisiensi pajak boleh, penghindaran yang melanggar tidak.

Mitos atau fakta?

Ketuk setiap kartu untuk membaliknya.

"Pajaknya sudah dipotong otomatis, jadi tidak perlu lapor."

Pemotongan menyelesaikan kewajiban bayar. Kewajiban lapor harta dan penghasilan di SPT Tahunan tetap ada.

"Pajak lebih rendah pasti instrumen lebih bagus."

Instrumen B milik Pak Bayu pajaknya separuh, tetapi kalah 0,41 poin per tahun karena biayanya.

"Kalau aku rugi, aku tidak bayar pajak."

Pajak atas nilai transaksi, seperti pada penjualan saham, tetap terutang walau kamu rugi.

"Reksa dana ini gratis, tidak ada tagihan biaya."

Biaya pengelolaannya dipotong setiap hari di dalam NAB. Tidak ditagih bukan berarti tidak dibayar.

"Investor yang sering transaksi itu investor yang rajin."

Investor Aktif membayar 4,20% per tahun untuk biaya dan kehilangan Rp1,21 miliar dalam 20 tahun dibanding Investor Sabar.

Cek pemahamanmu

Latihan singkat ini tidak dinilai. Kuis resmi modul ada di bagian akhir halaman.

1. Hasil kotor 8%, biaya 1%, pajak 10% atas hasil, inflasi 3%. Berapa hasil bersih riilnya?

4,00%
6,30%
3,20%
3,30%

Setelah biaya 7%. Setelah pajak 7% × 0,9 = 6,3%. Riil: 1,063 ÷ 1,03 − 1 ≈ 3,20%. Opsi 3,30% muncul kalau inflasi dikurangkan, bukan dibagi.

2. Sari menjual saham dengan rugi. Apakah ia tetap membayar pajak penjualan?

Ya, karena objek pajaknya nilai transaksi, bukan keuntungan
Tidak, karena pajak hanya dikenakan atas keuntungan
Tidak, karena kerugian otomatis dikembalikan negara
Ya, tetapi hanya kalau ruginya lebih dari 10%

Penjualan saham dikenai pajak final atas nilai jual, berapa pun hasilnya. Ruginya justru bertambah sebesar pajak itu.

3. Bobot 50% dan 50%, hasil setelah biaya 6% dan 10%. Berapa hasil portofolionya?

0,5 × 6% + 0,5 × 10% = 3% + 5% = 8%.

4. Hasil Raka kurang dari kebutuhan rencananya. Langkah apa yang sebaiknya diambil lebih dulu?

Menaikkan porsi aset paling berisiko
Mengganti produk berbiaya tinggi dengan yang setara berbiaya rendah
Lebih sering bertransaksi agar untung cepat
Berhenti mencatat agar tidak stres

Menurunkan biaya adalah perbaikan yang pasti dan tidak menambah risiko. Habiskan dulu perbaikan ini sebelum menaikkan risiko.

5. Biaya per pasang transaksi 0,6%, 10 pasang setahun, tiap pasang memutar 50% portofolio. Berapa biaya tahunannya?

0,6%
6,0%
3,0%
1,2%

0,6% × 10 × 50% = 3,0% per tahun.

Ringkasan dan kamus mini

Yang bisa dikendalikan: biaya, struktur pajak, dan frekuensi transaksi.
Lapis biaya: tiap aset menyembunyikan biaya di tempat berbeda (NAB, selisih, selip, bunga rendah).
Empat pertanyaan pajak: objek, final atau tidak, dipotong atau dihitung sendiri, cara melapor.
Rumus: bersih riil = [1 + (r − b)(1 − t)] ÷ (1 + i) − 1.
Portofolio: rata-rata tertimbang, lalu bandingkan dengan kebutuhan rencana. Turunkan biaya dulu.
Lapor dan catat: pajak final tetap dilaporkan; catat sejak transaksi pertama.

Imbal hasil kotor: Hasil investasi sebelum dipotong biaya, pajak, dan inflasi.
Imbal hasil bersih riil: Hasil setelah biaya, pajak, dan disesuaikan inflasi: pertambahan daya beli yang sebenarnya.
Biaya berkala: Biaya yang dipotong rutin, misalnya biaya pengelolaan reksa dana.
NAB: Nilai Aktiva Bersih reksa dana; biaya pengelolaan dipotong di dalamnya.
Selip harga: Beda harga yang diharapkan dengan harga yang benar-benar terjadi.
Pajak final: Pajak yang selesai saat dipotong dan tidak digabung dengan penghasilan lain.
Pajak tidak final: Penghasilannya digabung dan dikenai tarif bertingkat.
Objek pajak: Yang dijadikan dasar pajak: keuntungan atau nilai transaksi.
Inflasi pribadi: Kenaikan harga barang dan jasa yang benar-benar kamu beli.
SPT Tahunan: Laporan tahunan wajib pajak berisi penghasilan dan harta.
Harga perolehan: Total yang dibayar untuk mendapatkan aset, termasuk biaya beli.
Efisiensi pajak: Memilih struktur yang sah dengan sadar akan akibat pajaknya.

Materi ini untuk pendidikan, bukan nasihat pajak atau rekomendasi produk. Tarif pajak dan biaya dalam contoh adalah ilustrasi. Selalu cek ketentuan terbaru di Direktorat Jenderal Pajak.

Selesai membaca? Mantap!

Uji pemahamanmu dengan kuis modul (4 soal). Skor terbaiknya dihitung 20% dari nilai akhir jenjang. Ingin rincian, rumus lengkap, dan latihan tambahan? Buka naskah lengkap modul ini.

Kerjakan kuis modul → Baca naskah lengkap